上游原料企业滞销，对下游涂料企业是利好。

先讲一下上游企业和下游企业之间不同的赚钱逻辑：上游企业是靠卖原材料赚钱，简单说就是“一道贩子”，守着金山银山卖给下游，如果下游需求旺盛，坐地起价赚大钱；下游企业则是将原材料加工为产品，相当于“二道贩子”，一道贩子的价格下降，下游企业能赚取的差价越多。

2023年8月，涂饰商情就报道了钛白粉反倾销事件。去年8月，欧亚经济联盟就率先启动了针对中国的二氧化钛反倾销调查。2023年11月中旬，欧盟宣布对中国钛白粉产品进行反倾销调查。2024年3月28 日，印度商工部宣布对原产于或进口自中国的钛白粉启动反倾销调查。而国内企业则抱团对欧盟调查行使了抗辩权利，暂时失利。

今年6月14日，欧盟委员会公布了去年针对我国钛白粉企业开展的反倾销调查最新进展显示，龙佰集团、中核钛白、金浦钛业旗下的南京钛白、安纳达以及惠云钛业五大上市钛企全在加征名单上。其中，龙佰集团及旗下公司将被加征39.7%关税，中核钛白将加征14.4%关税，对其他公司加征39.7%关税。

欧洲钛白粉行业组织称，由于中国出口商在欧盟市场上的倾销行为，过去三年来自中国的钛白粉进口量持续急剧增加，并获得了显著的市场份额。该组织估计，中国钛白粉出口商的倾销幅度为45%-65%。倾销幅度是指产品出口价格低于其正常价值的幅度。欧洲钛白粉行业组织提及，由于中国倾销钛白粉的压力，欧盟数家工厂不得不停止钛白粉生产。

汝之砒霜，彼之蜜糖。

不管后续抗辩结果如何，下半年钛白粉原材料价格很难继续上涨。

从国内钛白粉供给端发展趋势来看，生意社曾指出，2023年钛白粉出口量预计为163万吨，2024年钛白粉出口量预计将达到180万吨。

而现在国内钛白粉出口到欧洲将失去价格上的优势，180万吨的产能难道全部转内销？

显然是不现实的。

今年初，国内钛白粉行业已经开启了3轮涨价，5月份开始进入了疲软期。企业库存压力增加，中核钛白、东佳、金浦、钛海等企业陆续下调钛白粉出厂价。

不过，进入下半年，原料企业能否保持业绩高增长的态势，还需要打个问号。

有价无市的生意，并不是长久的生意。